嘉实瑞熙拟任基金经理洪流：迎接价值成长新时代

   回顾2019年，沪指年内12次站上3000点。市场震荡盘整，也为考验基金管理人和基金经理的投研实力提供了试金石。其中嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监，嘉实瑞熙三年封闭运作混合型基金（501091）拟任基金经理洪流，在20年市场历练中多次成功穿越牛熊，面对不同市场行情业绩表现历久弥坚。

　　着眼长期，洪流此前管理的产品3年期业绩获晨星四星以上评价。Wind数据统计，此前洪流任职时间最长的基金产品，在4年多的时间里回报达108.06%，而同期业绩基准仅上涨22.35%，年化回报超19%，获评晨星三年期五星评级；任职时间次长的基金在2016年市场剧烈调整的背景下逆势上涨17.96%，勇夺同类业绩冠军。

　　在加入嘉实之前，洪流管理过7个产品，有6个遇到了熊市，区间跌幅15%-33%不等。但他却实现了惊人的业绩回报：100%战胜了熊市，成为了业界知名的“熊斗士基金经理”！而唯一上涨的管理期内，虽然大盘涨幅仅5.22%， 他却实现了108.06%的收益率！

　　目前洪流管理的产品包括嘉实瑞虹三年定开和嘉实价值成长，自9月份这两只基金先后成立以来，相对同期市场超额回报明显，凸显了嘉实基金及洪流优秀的投资管理能力。

    从操作策略看，洪流采用GARP投资方式，利用前期市场下跌对看好的A股、港股相关标的，进行了分批加仓。重点关注其中的金融、地产、建材、电子、新能源、传媒、家电、食品饮料、健康等板块优质标的。上述操作取得了较好效果。 WIND数据统计，嘉实瑞虹三年2019年9月4日至12月30日，阶段净值增长7.11%，年化回报23.67%；嘉实价值成长2019年9月10日至12月30日，阶段净值增长7.62%，年化回报27.04%。   迎接价值成长的新时代     在洪流看来，股票市场进入一轮新的行情，代表价值成长的新时代。“打破一个旧世界，才能建立一个新的投资世界。这次变化是不可逆的，是价值投资的红利。” 具体看来，洪流指出，过去20年，中国资本市场是熊长牛短的市场，但从2019年开始，似乎走出了一轮“慢牛”行情。究其原因，是因为2018年初推出的供给侧改革，一方面打破了刚性兑付，另一方面也推动了理财子公司的建立，促进长线资金向中国资本市场配置。刚兑的打破，导致大量资金找不到以非标为特征的高收益资产，从而推动中国资本市场长期隐含无风险收益率水平的系统性下行。 市场进入长牛，除了长期无风险收益率下行外，还要有长期的产业增长环境和新旧动能转换，而科技则成为重要的产业动能。过去30年，中国增长的动力主要源于基建、房地产以及近几年的消费。而科创板的设立以及国家对科技创新的战略定位，则标志着中国科技产业微观经济基础的萌芽，有助推动中国科技新周期的诞生。   重视港股配置价值     展望未来港股投资价值，洪流分析道，便宜是硬道理，来自内地的优质资产2020年或将有超额收益。目前恒生指数动态股息率已经达到3%以上，在全球无风险收益率下行趋势中，港股股息率具备足够吸引力。 正在发行的嘉实瑞熙将采用GARP选股策略精选投资标的进行投资，在严格控制风险的前提下追求超越业绩比较基准的投资回报，通过积极主动的资产配置和精选个股，力争实现基金资产持续稳定增值。此外，嘉实瑞熙还有不高于50%的权益仓位可以投资于港股通标的，港股目前较A股在估值层面更具吸引力，而3年封闭式运作也可以保证投资的稳定性和持续性。