成立15年的老基金融通债券再度发力 2018年收益超11%

　　2018年股票市场跌跌不休，债券市场迎来牛市行情。据银河证券统计数据显示，今年以来截止12月26日，全市场可比的856只债券基金（银河证券1级分类）平均4.20%的收益率，超过货币基金、混合型基金、股票型基金、QDII基金等。

　　融通基金旗下多只债券基金今年以来实现了10%以上的收益率。据银河证券统计数据显示，年内截止12月26日，融通增益实现12.42%的收益率，同期业绩比较基准为4.49%；融通债券业绩为11.74%（同期业绩比较基准上涨4.49%），在71只普通债券型基金（可投转债A类）中位居首位；融通岁岁添利定期开放债券（A类）在同类96只定期开放式普通债券型基金中位居第3名，取得9.73%的收益（同期业绩比较基准上涨1.51%）。

　　融通增益、融通债券、融通岁岁添利基金经理王超表示，业绩的取得主要得益于：首先，控制了信用风险。其次，抓住了熊牛切换的时机。在今年3月份，看好债券市场的投资机会。最后，精选高资质的信用债，为组合贡献超额收益。

　　值得一提的是，融通债券是全市场最早的债券基金之一，成立于2003年9月30日，已经运作15年，期间取得非常优秀的业绩，据银河证券统计数据显示，自成立以来截止2018年12月26日，融通债券净值上涨131.09%，大幅跑赢同期业绩比较基准57.06%的涨幅。

　　据悉，融通基金固收团队目前实行矩阵式管理，基金经理、投资经理除了负责自己组合外，还兼有多个投资品种的研究任务，并向其他投资经理提供建议。整个团队各显所长，投资业绩也有了长足的进步，投研能力有了明显提高。

　　展望后市，王超分析，从债市空间而言，信用收缩环境下经济下行的逻辑未变，后续伴随房地产链条景气度的加速下行，或可见经济下行压力的加速显现，同时通胀压力将会逐渐证伪，中微观韧性向宏观方向上靠拢，为长端提供下行空间；同时，货币政策在内外环境扰动下，在回归中性后已偏松方向比较确定，短端确定性比较明确，流动性的合理稳定也较为明确；此外，全球经济的逐渐下行和美国顶部区间的过热回落，将在未来降低整体市场风险偏好，同时也从利差角度为国内债市打开空间。王超判断，整体来看，参考历史经验和逻辑依据，从调整时间和调整幅度来看，债券走牛或仍在半途。在融资需求回升前，债券相对具备较高配置价值。